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&cópia de; 2018. Todos os direitos reservados. List of alternative trading systems.


Sistema de Negociação Alternativo - ATS.


O que é um 'Sistema de Negociação Alternativo - ATS'


Um sistema de comércio alternativo é aquele que não está regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Os sistemas de comércio alternativo estão se tornando cada vez mais populares em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. Também conhecida como uma facilidade de comércio multilateral na Europa, redes de comunicação eletrônica (ECNs), redes cruzadas e redes de chamadas, dependendo da situação.


BREAKING 'Sistema de Negociação Alternativo - ATS'


A maioria dos sistemas de negociação alternativos - ou ATS - são registrados como corretores em vez de trocas e se concentram em encontrar contrapartes para transações. Ao contrário de algumas trocas nacionais, os sistemas de negociação alternativos não estabelecem regras que regem a conduta de assinantes ou assinantes de disciplina de qualquer forma que não os exclua da negociação. A maioria dos ATSs corresponde ordens eletronicamente, mas eles não precisam necessariamente ser eletrônicos. Esses sistemas de negociação desempenham um papel importante no fornecimento de meios alternativos para acessar a liquidez.


Muitas vezes, os investidores institucionais usam um ATS para encontrar contrapartes para transações em vez de negociar grandes blocos de ações nas bolsas de valores nacionais. Essas ações podem ser projetadas para esconder a negociação da visão pública, uma vez que as transações ATS não aparecem nos livros de pedidos de câmbio nacionais. Por exemplo, um fundo de hedge interessado em construir uma grande posição em um capital próprio pode usar um ATS para evitar que outros investidores anunciem com antecedência. Os ATS utilizados para esses fins também podem ser referidos como pools escuros.


A Securities and Exchange Commission (SEC) deve aprovar sistemas de negociação alternativos. Nos últimos anos, esses reguladores intensificaram as ações de execução contra sistemas de negociação alternativos para infrações, como a negociação contra o fluxo de pedidos dos clientes ou fazendo uso de informações confidenciais de negociação de clientes. Essas violações podem ser mais comuns nos sistemas comerciais alternativos do que as trocas nacionais, dado que elas enfrentam menos regulamentos.


Regulamento ATS.


A Securities and Exchange Commission introduziu o Regulamento ATS em 1998 para proteger os investidores e resolver quaisquer preocupações decorrentes de sistemas de negociação alternativos. Os regulamentos exigem uma manutenção de registros mais rígida e exigem relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que atinjam mais de 5% do volume de negociação de qualquer segurança. Esses requisitos incluem o relatório de acordo com a Regra 301 (b) (5) (ii) do Regulamento ATS.


The Bottom Line.


Os sistemas alternativos de negociação são aqueles que não são regulados como uma troca, mas ainda combinam compradores e vendedores dentro de sua própria base de assinantes. A SEC exige sistemas de negociação alternativos para solicitar aprovação e exige que eles mantenham registros adequados ao abrigo do Regulamento ATS.


Lista de sistema de comércio alternativo ("ATS").


Janeiro de 2009 - janeiro de 2018.


O que você deve saber sobre o arquivo de dados.


Este relatório é fornecido como um arquivo PDF. O relatório inclui o nome, o.


nome (s) sob o qual o negócio é conduzido e localização de cada arquivador atual de um formulário ATS. É organizado alfabeticamente pelo nome alternativo do sistema comercial.


Observe que, a partir de 13 de março de 2013, o formato da lista ATS mudou.


O que você deve saber sobre os dados.


A SEC recebe envios de sistemas alternativos de negociação de forma contínua de acordo com o Regulamento ATS. Observamos que a lista de sistemas comerciais alternativos muda ao longo do tempo. Consequentemente, a equipe da Comissão espera atualizar a lista conforme as circunstâncias o justifiquem.


Indústria.


Informação relacionada.


Sistemas de negociação alternativos (ATSs)


Como um mercado, um sistema de comércio alternativo (ATS) está regulado pela Lei de Valores Mobiliários (Ontário) e pelo Instrumento Nacional 21-101 Operação do Mercado (NI 21-101), pelo Regulamento Nacional de Negociação 23-101 e suas políticas complementares relacionadas. NI 21-101 define um mercado como uma instalação que:


reúne compradores e vendedores de títulos; reúne os pedidos de valores mobiliários de múltiplos compradores e vendedores; e usa métodos estabelecidos não discricionários sob os quais as ordens interagem uns com os outros.


Os ATSs fornecem sistemas de negociação automatizados que reúnem ordens de compradores e vendedores. Ao contrário de uma troca, um ATS não:


exigir que um emissor celebre um acordo para que seus títulos sejam negociados no mercado, forneça, diretamente ou por meio de um ou mais assinantes, uma garantia de um mercado de dois lados para uma garantia de forma contínua ou razoavelmente contínua, estabeleça os requisitos que regem a conduta dos assinantes, além da conduta em relação à negociação por esses assinantes no mercado e disciplina assinantes que não sejam exclusivos da participação no mercado.


Processo de revisão.


O estabelecimento e as operações dos ATS são regidos pelo quadro regulamentar estabelecido no Instrumento Nacional 21-101 Operação do Mercado (NI 21-101) e no Regulamento Nacional 23-101 (NI 23-101) (coletivamente, as Regras do Marketplace). A orientação adicional relativa ao quadro regulamentar descrito na NI 21-101 e NI 23-101 pode ser encontrada em suas Políticas complementares relacionadas.


Para realizar negócios, o ATS deve primeiro:


O ATS também deve arquivar o Formulário 21-101F2 para NI 21-101 com a OSC pelo menos 30 dias antes de se propuser a iniciar o negócio, estabelecendo:


uma descrição das classes de assinantes; uma lista de tipos de valores mobiliários que a ATS espera negociar; uma descrição da sua estrutura de mercado; são documentos constantes e estatutos societários; o nome de qualquer pessoa envolvida no funcionamento do ATS; o modo de operação, os procedimentos, os meios de acesso, as taxas e uma descrição das salvaguardas e treinamento a serem fornecidos pelo ATS; e um procedimento para revisar a capacidade do sistema, segurança e planejamento de contingência.


Requisitos em curso.


Uma vez registrado pela OSC e um membro de um SRO, um ATS deve se conduzir de acordo com os requisitos estabelecidos nas Regras ATS e quaisquer termos e condições impostos pela OSC. Esses requisitos incluem:


arquivando o Formulário 21-101F3 (relatório trimestral das Atividades do Sistema de Negociação Alternativa) dentro de 30 dias após cada trimestre civil; relatórios e liquidação de todas as negociações através de uma agência de compensação reconhecida; fornecendo informações precisas e oportunas a um processador de informações ou a um fornecedor de informações; apresentando alterações significativas às informações fornecidas no Formulário 21-101F2; e manter o registro do revendedor e atender aos requisitos associados ao seu registro.


O ATS também deve atender a quaisquer requisitos aplicáveis ​​a um ATS de acordo com as regras e os requisitos do SRO do qual é um membro.


A OSC supervisiona a conformidade por um ATS com a lei aplicável de títulos de Ontário. Como parte de sua supervisão, as revisões da OSC requerem limas (por exemplo, mudanças nas informações arquivadas no Formulário 21-101F2).


Nota de Pessoal da OSC 21-703 A transparência das Operações de Bolsas de Valores e Sistemas de Negociação Alternativos também prevê a publicação por ATS de avisos que descrevem as operações do ATS antes de começar a operar, bem como avisos sobre alterações propostas a certos aspectos de suas operações.


Os avisos ATS publicados sob o aviso 21-703 do pessoal da OSC podem ser encontrados aqui.


OTC (ATS e não-ATS) Transparência.


A FINRA publica informações de negociação de balcão (OTC) em atraso para cada sistema de comércio alternativo (ATS) e empresa membro com uma obrigação de relatório comercial de acordo com as regras FINRA. As informações para empresas com volume "de minimis" fora de um ATS são agregadas e publicadas de forma não atribuída.


As informações de negociação são derivadas diretamente das empresas membro de comércio livre de OTC para as instalações de relatórios de comércio de ações da FINRA.


Para obter detalhes sobre as informações publicadas e o cronograma de publicação, consulte as Regras 6110 e 6610; veja também Notificações Regulamentares 15-48 & amp; 16-14.


IND - OTC - Links.


Veja os dados de comércio agregados relatados por ATSs às instalações de relatórios de patrimônio da FINRA.


Acompanhe os alertas de serviço, as alterações na documentação e as atualizações do sistema.


Baixe o guia do usuário do site de dados e as especificações da API.


Encontre respostas para perguntas comuns sobre o OTC.


Os dados do ATS foram agregados trimestralmente para exibir as ações totais, os negócios totais e o tamanho médio do comércio por ATS.


Uma lista de Sistemas de Negociação Alternativa de Renda Fixa (ATSs) que atualmente possuem um Form ATS em arquivo com a SEC.


Uma lista de Equity Alternative Trading Systems (ATSs) que aparecem nos dados de Transparência OTC que atualmente possuem um Form ATS no arquivo com a SEC ou fizeram ao mesmo tempo.


Notificações OTC.


Inscreva-se para receber e-mails periódicos sobre:


O sistema do estado do sistema atualiza interrupções planejadas outros eventos importantes.


Links Relacionados.


CONTATO OTC.


Sr. Michael McGuire.


Chief Compliance Officer.


Tradeweb Direct LLC.


1177 Avenida das Américas.


New York, NY 10036.


Re: Solicitação de Alívio Exemptivo da Obrigação de Relatórios Comerciais para Certas Transações em um Sistema de Negociação Alternativo.


Prezado Sr. McGuire:


Status do sistema.


O sistema OTC Transparency Data está funcionando normalmente.


17 CFR 242.301 - Requirements for alternative trading systems.


(a) Scope of section. An alternative trading system shall comply with the requirements in paragraph (b) of this section, unless such alternative trading system:


(1) Is registered as an exchange under section 6 of the Act, ( 15 U. S.C. 78f);


(2) Is exempted by the Commission from registration as an exchange based on the limited volume of transactions effected;


(i) Is registered as a broker-dealer under sections 15(b) or 15C of the Act ( 15 U. S.C. 78o(b), and 78o-5), or is a bank, and.


(ii) Limits its securities activities to the following instruments:


(A) Government securities, as defined in section 3(a)(42) of the Act, ( 15 U. S.C. 78c(a)(42));


(B) Repurchase and reverse repurchase agreements solely involving securities included within paragraph (a)(4)(ii)(A) of this section;


(C) Any put, call, straddle, option, or privilege on a government security, other than a put, call, straddle, option, or privilege that:


(1) Is traded on one or more national securities exchanges; ou.


(2) For which quotations are disseminated through an automated quotation system operated by a registered securities association; e.


(D) Commercial paper.


(5) Is exempted, conditionally or unconditionally, by Commission order, after application by such alternative trading system, from one or more of the requirements of paragraph (b) of this section. The Commission will grant such exemption only after determining that such an order is consistent with the public interest, the protection of investors, and the removal of impediments to, and perfection of the mechanisms of, a national market system.


(b) Requirements. Every alternative trading system subject to this Regulation ATS, pursuant to paragraph (a) of this section, shall comply with the requirements in this paragraph (b).


(1) Broker-dealer registration. The alternative trading system shall register as a broker-dealer under section 15 of the Act, ( 15 U. S.C. 78o).


(i) The alternative trading system shall file an initial operation report on Form ATS, § 249.637 of this chapter, in accordance with the instructions therein, at least 20 days prior to commencing operation as an alternative trading system, or if the alternative trading system is operating as of April 21, 1999, no later than May 11, 1999.


(ii) The alternative trading system shall file an amendment on Form ATS at least 20 calendar days prior to implementing a material change to the operation of the alternative trading system.


(iii) If any information contained in the initial operation report filed under paragraph (b)(2)(i) of this section becomes inaccurate for any reason and has not been previously reported to the Commission as an amendment on Form ATS, the alternative trading system shall file an amendment on Form ATS correcting such information within 30 calendar days after the end of each calendar quarter in which the alternative trading system has operated.


(iv) The alternative trading system shall promptly file an amendment on Form ATS correcting information previously reported on Form ATS after discovery that any information filed under paragraphs (b)(2)(i), (ii) or (iii) of this section was inaccurate when filed.


(v) The alternative trading system shall promptly file a cessation of operations report on Form ATS in accordance with the instructions therein upon ceasing to operate as an alternative trading system.


(vi) Every notice or amendment filed pursuant to this paragraph (b)(2) shall constitute a “report” within the meaning of sections 11A, 17(a), 18(a), and 32(a), ( 15 U. S.C. 78k-1, 78q(a), 78r(a), and 78ff(a)), and any other applicable provisions of the Act.


(vii) The reports provided for in paragraph (b)(2) of this section shall be considered filed upon receipt by the Division of Market Regulation, Stop 10-2, at the Commission's principal office in Washington, DC. Duplicate originals of the reports provided for in paragraphs (b)(2)(i) through (v) of this section must be filed with surveillance personnel designated as such by any self-regulatory organization that is the designated examining authority for the alternative trading system pursuant to § 240.17d-1 of this chapter simultaneously with filing with the Commission. Duplicates of the reports required by paragraph (b)(9) of this section shall be provided to surveillance personnel of such self-regulatory authority upon request. All reports filed pursuant to this paragraph (b)(2) and paragraph (b)(9) of this section shall be deemed confidential when filed.


(3) Order display and execution access.


(i) An alternative trading system shall comply with the requirements set forth in paragraph (b)(3)(ii) of this section, with respect to any NMS stock in which the alternative trading system:


(B) During at least 4 of the preceding 6 calendar months, had an average daily trading volume of 5 percent or more of the aggregate average daily share volume for such NMS stock as reported by an effective transaction reporting plan.


(ii) Such alternative trading system shall provide to a national securities exchange or national securities association the prices and sizes of the orders at the highest buy price and the lowest sell price for such NMS stock, displayed to more than one person in the alternative trading system, for inclusion in the quotation data made available by the national securities exchange or national securities association to vendors pursuant to § 242.602.


(iii) With respect to any order displayed pursuant to paragraph (b)(3)(ii) of this section, an alternative trading system shall provide to any broker-dealer that has access to the national securities exchange or national securities association to which the alternative trading system provides the prices and sizes of displayed orders pursuant to paragraph (b)(3)(ii) of this section, the ability to effect a transaction with such orders that is:


(A) Equivalent to the ability of such broker-dealer to effect a transaction with other orders displayed on the exchange or by the association; e.


(B) At the price of the highest priced buy order or lowest priced sell order displayed for the lesser of the cumulative size of such priced orders entered therein at such price, or the size of the execution sought by such broker-dealer.


(4) Fees. The alternative trading system shall not charge any fee to broker-dealers that access the alternative trading system through a national securities exchange or national securities association, that is inconsistent with equivalent access to the alternative trading system required by paragraph (b)(3)(iii) of this section. In addition, if the national securities exchange or national securities association to which an alternative trading system provides the prices and sizes of orders under paragraphs (b)(3)(ii) and (b)(3)(iii) of this section establishes rules designed to assure consistency with standards for access to quotations displayed on such national securities exchange, or the market operated by such national securities association, the alternative trading system shall not charge any fee to members that is contrary to, that is not disclosed in the manner required by, or that is inconsistent with any standard of equivalent access established by such rules.


(i) An alternative trading system shall comply with the requirements in paragraph (b)(5)(ii) of this section, if during at least 4 of the preceding 6 calendar months, such alternative trading system had:


(A) With respect to any NMS stock, 5 percent or more of the average daily volume in that security reported by an effective transaction reporting plan;


(B) With respect to an equity security that is not an NMS stock and for which transactions are reported to a self-regulatory organization, 5 percent or more of the average daily trading volume in that security as calculated by the self-regulatory organization to which such transactions are reported;


(C) With respect to municipal securities, 5 percent or more of the average daily volume traded in the United States; ou.


(D) With respect to corporate debt securities, 5 percent or more of the average daily volume traded in the United States.


(A) Establish written standards for granting access to trading on its system;


(B) Not unreasonably prohibit or limit any person in respect to access to services offered by such alternative trading system by applying the standards established under paragraph (b)(5)(ii)(A) of this section in an unfair or discriminatory manner;


(C) Make and keep records of:


(1) All grants of access including, for all subscribers, the reasons for granting such access; e.


(2) All denials or limitations of access and reasons, for each applicant, for denying or limiting access; e.


(D) Report the information required on Form ATS-R ( § 249.638 of this chapter) regarding grants, denials, and limitations of access.


(iii) Notwithstanding paragraph (b)(5)(i) of this section, an alternative trading system shall not be required to comply with the requirements in paragraph (b)(5)(ii) of this section, if such alternative trading system:


(B) Such customers' orders are not displayed to any person, other than employees of the alternative trading system; e.


(C) Such orders are executed at a price for such security disseminated by an effective transaction reporting plan, or derived from such prices.


(6) Capacity, integrity, and security of automated systems.


(i) The alternative trading system shall comply with the requirements in paragraph (b)(6)(ii) of this section, if during at least 4 of the preceding 6 calendar months, such alternative trading system had:


(A) With respect to municipal securities, 20 percent or more of the average daily volume traded in the United States; ou.


(B) With respect to corporate debt securities, 20 percent or more of the average daily volume traded in the United States.


(ii) With respect to those systems that support order entry, order routing, order execution, transaction reporting, and trade comparison, the alternative trading system shall:


(A) Establish reasonable current and future capacity estimates;


(B) Conduct periodic capacity stress tests of critical systems to determine such system's ability to process transactions in an accurate, timely, and efficient manner;


(C) Develop and implement reasonable procedures to review and keep current its system development and testing methodology;


(D) Review the vulnerability of its systems and data center computer operations to internal and external threats, physical hazards, and natural disasters;


(E) Establish adequate contingency and disaster recovery plans;


(F) On an annual basis, perform an independent review, in accordance with established audit procedures and standards, of such alternative trading system's controls for ensuring that paragraphs (b)(6)(ii)(A) through (E) of this section are met, and conduct a review by senior management of a report containing the recommendations and conclusions of the independent review; e.


(G) Promptly notify the Commission staff of material systems outages and significant systems changes.


(iii) Notwithstanding paragraph (b)(6)(i) of this section, an alternative trading system shall not be required to comply with the requirements in paragraph (b)(6)(ii) of this section, if such alternative trading system:


(B) Such customers' orders are not displayed to any person, other than employees of the alternative trading system; e.


(C) Such orders are executed at a price for such security disseminated by an effective transaction reporting plan, or derived from such prices.


(7) Examinations, inspections, and investigations. The alternative trading system shall permit the examination and inspection of its premises, systems, and records, and cooperate with the examination, inspection, or investigation of subscribers, whether such examination is being conducted by the Commission or by a self-regulatory organization of which such subscriber is a member.


(i) Make and keep current the records specified in § 242.302; e.


(ii) Preserve the records specified in § 242.303.


(i) File the information required by Form ATS-R ( § 249.638 of this chapter) within 30 calendar days after the end of each calendar quarter in which the market has operated after the effective date of this section; e.


(ii) File the information required by Form ATS-R within 10 calendar days after an alternative trading system ceases to operate.


(10) Procedures to ensure the confidential treatment of trading information.


(i) The alternative trading system shall establish adequate safeguards and procedures to protect subscribers' confidential trading information. Such safeguards and procedures shall include:


(A) Limiting access to the confidential trading information of subscribers to those employees of the alternative trading system who are operating the system or responsible for its compliance with these or any other applicable rules;


(B) Implementing standards controlling employees of the alternative trading system trading for their own accounts; e.


(ii) The alternative trading system shall adopt and implement adequate oversight procedures to ensure that the safeguards and procedures established pursuant to paragraph (b)(10)(i) of this section are followed.


(11) Name. The alternative trading system shall not use in its name the word “exchange,” or derivations of the word “exchange,” such as the term “stock market.”


Esta é uma lista de seções do Código dos Estados Unidos, Estatutos em geral, Leis públicas e Documentos presidenciais, que fornecem autoridade de regulamentação para esta Parte CFR.


Não é garantido que seja preciso ou atualizado, embora atualizemos o banco de dados semanalmente. Mais limitações de precisão são descritas no site do GPO.


United States Code.


Title 17 published on 16-Dec-2017 03:45.


The following are ALL rules, proposed rules, and notices (chronologically) published in the Federal Register relating to 17 CFR Part 242 after this date.


2016-12-23; vol. 81 # 247 - Friday, December 23, 2016.


81 FR 94251 - Consolidated Audit Trail.


The Commission is providing notice regarding temporary Rule 608T under the Securities Exchange Act of 1934. The Commission designated 12:01 a. m. on November 16, 2016, as the expiration time for Rule 608T, because after that time the rule would no longer be necessary.


81 FR 53546 - Regulation SBSR—Reporting and Dissemination of Security-Based Swap Information.


The Securities and Exchange Commission (“SEC” or “Commission”) is adopting certain amendments to Regulation SBSR—Reporting and Dissemination of Security-Based Swap Information (“Regulation SBSR”). Specifically, new Rule 901(a)(1) of Regulation SBSR requires a platform ( i. e., a national securities exchange or security-based swap execution facility (“SB SEF”) that is registered with the Commission or exempt from registration) to report a security-based swap executed on such platform that will be submitted to clearing. New Rule 901(a)(2)(i) of Regulation SBSR requires a registered clearing agency to report any security-based swap to which it is a counterparty. The Commission is adopting certain conforming amendments to other provisions of Regulation SBSR in light of the newly adopted amendments to Rule 901(a), and an amendment that would require registered security-based swap data repositories (“SDRs”) to provide the security-based swap transaction data that they are required to publicly disseminate to the users of the information on a non-fee basis. The Commission also is adopting amendments to Rule 908(a) to extend Regulation SBSR's regulatory reporting and public dissemination requirements to additional types of cross-border security-based swaps. The Commission is offering guidance regarding the application of Regulation SBSR to prime brokerage transactions and to the allocation of cleared security-based swaps. Finally, the Commission is adopting a new compliance schedule for the portions of Regulation SBSR for which the Commission has not previously specified compliance dates.


81 FR 49432 - Disclosure of Order Handling Information.


The Securities and Exchange Commission (“Commission” or “SEC”) is proposing to amend Rules 600 and 606 of Regulation National Market System (“Regulation NMS”) under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) to require additional disclosures by broker-dealers to customers about the routing of their orders. Specifically, with respect to institutional orders, the Commission is proposing to amend Rule 606 of Regulation NMS to require a broker-dealer, upon request of its customer, to provide specific disclosures related to the routing and execution of the customer's institutional orders for the prior six months. The Commission also is proposing to amend Rule 606 of Regulation NMS to require a broker-dealer to make publicly available aggregated information with respect to its handling of customers' institutional orders for each calendar quarter. With respect to retail orders, the Commission is proposing to make targeted enhancements to current order routing disclosures under Rule 606 by requiring limit order information to be broken down into marketable and non-marketable categories, requiring the disclosure of the net aggregate amount of any payment for order flow received, payment from any profit-sharing relationship received, transaction fees paid, and transaction rebates received by a broker-dealer from certain venues, requiring broker-dealers to describe any terms of payment for order flow arrangements and profit-sharing relationships with certain venues that may influence their order routing decisions, and eliminating the requirement to divide retail order routing information by listing market. In connection with these new requirements, the Commission is proposing to amend Rule 600 of Regulation NMS to include a number of newly defined terms which are used in the proposed amendments to Rule 606. The Commission is also proposing to amend Rules 605 and 606 of Regulation NMS to require that the public order execution and order routing reports be kept publicly available for a period of three years and to make conforming changes to Rule 607. Finally, the Commission is proposing to amend Rule 3a51-1(a) under the Exchange Act; Rule 13h-1(a)(5) of Regulation 13D-G; Rule 105(b)(1) of Regulation M; Rules 201(a) and 204(g) of Regulation SHO; Rules 600(b), 602(a)(5), 607(a)(1), and 611(c) of Regulation NMS; and Rule 1000 of Regulation SCI, to update cross-references as a result of this proposed rule.


80 FR 81454 - Regulation Systems Compliance and Integrity; Correction.


The Securities and Exchange Commission (“Commission”) is making a technical correction to its rules concerning Regulation Systems Compliance and Integrity (“Regulation SCI”) under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) and conforming amendments to Regulation ATS under the Exchange Act, which applies to certain self-regulatory organizations (including registered clearing agencies), alternative trading systems (“ATSs”), plan processors, and exempt clearing agencies (collectively, “SCI entities”).


80 FR 80998 - Regulation of NMS Stock Alternative Trading Systems.


The Securities and Exchange Commission is proposing to amend the regulatory requirements in Regulation ATS under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) applicable to alternative trading systems (“ATSs”) that transact in National Market System (“NMS”) stocks (hereinafter referred to as (“NMS Stock ATSs”), including so called “dark pools.” First, the Commission is proposing to amend Regulation ATS to adopt Form ATS-N to provide information about the broker-dealer that operates the NMS Stock ATS (“broker-dealer operator”) and the activities of the broker-dealer operator and its affiliates in connection with the NMS Stock ATS, and to provide detailed information about the manner of operations of the ATS. Second, the Commission is proposing to make filings on Form ATS-N public by posting certain Form ATS-N filings on the Commission's internet Web site and requiring each NMS Stock ATS that has a Web site to post on the NMS Stock ATS's Web site a direct URL hyperlink to the Commission's Web site that contains the required documents. Third, the Commission is proposing to amend Regulation ATS to provide a process for the Commission to determine whether an entity qualifies for the exemption from the definition of “exchange” under Exchange Act Rule 3a1-1(a)(2) with regard to NMS stocks and declare an NMS Stock ATS's Form ATS-N either effective or, after notice and opportunity for hearing, ineffective. Fourth, under the proposal, the Commission could suspend, limit, or revoke the exemption from the definition of “exchange” after providing notice and opportunity for hearing. Fifth, the Commission is proposing to require that an ATS's safeguards and procedures to protect subscribers' confidential trading information be written. The Commission is also proposing to make conforming changes to Regulation ATS and Exchange Act Rule 3a1-1(a). Additionally, the Commission is requesting comment about, among other things, changing the requirements of the exemption from the definition of “exchange” pursuant to Exchange Act Rule 3a1-1(a) for ATSs that facilitate transactions in securities other than NMS stocks. Lastly, the Commission is also requesting comment regarding its consideration to amend Exchange Act Rules 600 and 606 to improve transparency around the handling and routing of institutional customer orders by broker-dealers.


80 FR 27444 - Application of Certain Title VII Requirements to Security-Based Swap Transactions Connected With a Non-U. S. Person's Dealing Activity That Are Arranged, Negotiated, or Executed by Personnel Located in a U. S. Branch or Office or in a U. S. Branch or Office of an Agent.


The Securities and Exchange Commission (“SEC” or “Commission”) is publishing for comment proposed amendments and a re-proposed rule to address the application of certain provisions of the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) that were added by Subtitle B of Title VII of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (“Dodd-Frank Act”) to cross-border security-based swap activities. The Commission is proposing amendments to Exchange Act rules 3a71-3 and 3a71-5 that would address the application of the de minimis exception to security-based swap transactions connected with a non-U. S. person's security-based swap dealing activity that are arranged, negotiated, or executed by personnel of such person located in a U. S. branch or office, or by personnel of such person's agent, located in a U. S. branch or office. The Commission is also re-proposing Exchange Act rule 3a71-3(c) and proposing certain amendments to Exchange Act rule 3a71-3(a) to address the applicability of external business conduct requirements to the U. S. business and foreign business of registered security-based swap dealers. The Commission also is proposing amendments to Regulation SBSR to apply the regulatory reporting and public dissemination requirements to transactions that are arranged, negotiated, or executed by personnel of non-U. S. persons, or personnel of such non-U. S. persons' agents, that are located in the United States and to transactions effected by or through a registered broker-dealer (including a registered security-based swap execution facility), along with certain related issues, including requiring registered broker-dealers (including registered security-based swap execution facilities) to report certain transactions that are effected by or through the registered broker-dealer.


80 FR 14564 - Regulation SBSR—Reporting and Dissemination of Security-Based Swap Information.


In accordance with Section 763 and Section 766 of Title VII (“Title VII”) of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the “Dodd-Frank Act”), the Securities and Exchange Commission (“SEC” or “Commission”) is adopting Regulation SBSR—Reporting and Dissemination of Security-Based Swap Information (“Regulation SBSR”) under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”). Regulation SBSR provides for the reporting of security-based swap information to registered security-based swap data repositories (“registered SDRs”) or the Commission, and the public dissemination of security-based swap transaction, volume, and pricing information by registered SDRs. Registered SDRs are required to establish and maintain certain policies and procedures regarding how transaction data are reported and disseminated, and participants of registered SDRs that are registered security-based swap dealers or registered major security-based swap participants are required to establish and maintain policies and procedures that are reasonably designed to ensure that they comply with applicable reporting obligations. Regulation SBSR contains provisions that address the application of the regulatory reporting and public dissemination requirements to cross-border security-based swap activity as well as provisions for permitting market participants to satisfy these requirements through substituted compliance. Finally, Regulation SBSR will require a registered SDR to register with the Commission as a securities information processor.


The Securities and Exchange Commission (“SEC” or “Commission”) is proposing certain new rules and rule amendments to Regulation SBSR—Reporting and Dissemination of Security-Based Swap Information (“Regulation SBSR”). Specifically, proposed Rule 901(a)(1) of Regulation SBSR would require a platform ( i. e., a national securities exchange or security-based swap execution facility (“SB SEF”) that is registered with the Commission or exempt from registration) to report to a registered security-based swap data repository (“registered SDR”) a security-based swap executed on such platform that will be submitted to clearing. Proposed Rule 901(a)(2)(i) of Regulation SBSR would require a registered clearing agency to report to a registered SDR any security-based swap to which it is a counterparty. The Commission also is proposing certain conforming changes to other provisions of Regulation SBSR in light the proposed amendments to Rule 901(a), and a new rule that would prohibit registered SDRs from charging fees for or imposing usage restrictions on the users of the security-based swap transaction data that they are required to publicly disseminate. In addition, the Commission is explaining the application of Regulation SBSR to prime brokerage transactions and proposing guidance for the reporting and public dissemination of allocations of cleared security-based swaps. Finally, the Commission is proposing a new compliance schedule for the portions of Regulation SBSR for which the Commission has not specified a compliance date.


79 FR 72252 - Regulation Systems Compliance and Integrity.


The Securities and Exchange Commission (“Commission”) is adopting new Regulation Systems Compliance and Integrity (“Regulation SCI”) under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) and conforming amendments to Regulation ATS under the Exchange Act. Regulation SCI will apply to certain self-regulatory organizations (including registered clearing agencies), alternative trading systems (“ATSs”), plan processors, and exempt clearing agencies (collectively, “SCI entities”), and will require these SCI entities to comply with requirements with respect to the automated systems central to the performance of their regulated activities.


78 FR 44771 - Eliminating the Prohibition Against General Solicitation and General Advertising in Rule 506 and Rule 144A Offerings.


We are adopting amendments to Rule 506 of Regulation D and Rule 144A under the Securities Act of 1933 to implement Section 201(a) of the Jumpstart Our Business Startups Act. The amendment to Rule 506 permits an issuer to engage in general solicitation or general advertising in offering and selling securities pursuant to Rule 506, provided that all purchasers of the securities are accredited investors and the issuer takes reasonable steps to verify that such purchasers are accredited investors. The amendment to Rule 506 also includes a non-exclusive list of methods that issuers may use to satisfy the verification requirement for purchasers who are natural persons. The amendment to Rule 144A provides that securities may be offered pursuant to Rule 144A to persons other than qualified institutional buyers, provided that the securities are sold only to persons that the seller and any person acting on behalf of the seller reasonably believe are qualified institutional buyers. We are also revising Form D to require issuers to indicate whether they are relying on the provision that permits general solicitation or general advertising in a Rule 506 offering. Also today, in a separate release, to implement Section 926 of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, we are adopting amendments to Rule 506 to disqualify issuers and other market participants from relying on Rule 506 if “felons and other `bad actors' ” are participating in the Rule 506 offering. We are also today, in a separate release, publishing for comment a number of proposed amendments to Regulation D, Form D and Rule 156 under the Securities Act that are intended to enhance the Commission's ability to evaluate the development of market practices in Rule 506 offerings and address certain comments made in connection with implementing Section 201(a)(1) of the Jumpstart Our Business Startups Act.


78 FR 30800 - Reopening of Comment Periods for Certain Proposed Rulemaking Releases and Policy Statements Applicable to Security-Based Swaps.


The Securities and Exchange Commission (“Commission”) is reopening the comment periods for its outstanding rulemaking releases, published in the Federal Register and listed herein, that concern security-based swaps (“SB swaps”) and SB swap market participants and were proposed pursuant to certain provisions of Title VII of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the “Dodd-Frank Act”) and the Securities Exchange Act of 1934 (the “Exchange Act”), among other provisions (together, the “Proposed Rules”). The Commission is also reopening the comment period for its Statement of General Policy on the Sequencing of the Compliance Dates for Final Rules Applicable to Security-Based Swaps adopted pursuant to the Exchange Act and the Dodd-Frank Act, published in the Federal Register on June 14, 2012 (the “Policy Statement”). The reopening of these comment periods is intended to allow interested persons additional time to analyze and comment upon the Proposed Rules and the Policy Statement in light of the Commission's proposal of substantially all of the rules required to be adopted by Title VII of the Dodd-Frank Act, its proposal of rules and interpretations addressing the application of the SB swap provisions of Title VII of the Dodd-Frank Act to cross-border SB swap transactions and non-U. S. persons that act in capacities regulated under the Dodd-Frank Act (the “Cross-Border Proposed Rules”), and the Commodity Futures Trading Commission's (the “CFTC”) adoption of substantially all of the rulemakings establishing the new regulatory framework for swaps. All comments received to date on the Proposed Rules and the Policy Statement will be considered and need not be resubmitted.


On March 25, 2013, the Securities and Exchange Commission (“Commission”) published in the Federal Register a proposed rule, Regulation Systems Compliance and Integrity (“Regulation SCI”) under the Securities Exchange Act of 1934, for public comment. Proposed Regulation SCI would apply to certain self-regulatory organizations (including registered clearing agencies), alternative trading systems (“ATSs”), plan processors, and exempt clearing agencies subject to the Commission's Automation Review Policy (collectively, “SCI entities”), and would require these SCI entities to comply with requirements with respect to their automated systems that support the performance of their regulated activities. The Commission is extending the time period in which to provide the Commission with comments.


The Securities and Exchange Commission (“SEC” or “Commission”) is publishing for public comment proposed rules and interpretive guidance to address the application of the provisions of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (“Exchange Act”), that were added by Subtitle B of Title VII of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (“Dodd-Frank Act”), to cross-border security-based swap activities. Our proposed rules and interpretive guidance address the application of Subtitle B of Title VII of the Dodd-Frank Act with respect to each of the major registration categories covered by Title VII relating to market intermediaries, participants, and infrastructures for security-based swaps, and certain transaction-related requirements under Title VII in connection with reporting and dissemination, clearing, and trade execution for security-based swaps. In this connection, we are re-proposing Regulation SBSR and certain rules and forms relating to the registration of security-based swap dealers and major security-based swap participants. The proposal also contains a proposed rule providing an exception from the aggregation requirement, in the context of the security-based swap dealer definition, for affiliated groups with a registered security-based swap dealer. Moreover, the proposal addresses the sharing of information and preservation of confidentiality with respect to data collected and maintained by SDRs. In addition, the Commission is proposing rules and interpretive guidance addressing the policy and procedural framework under which the Commission would consider permitting compliance with comparable regulatory requirements in a foreign jurisdiction to substitute for compliance with requirements of the Exchange Act, and the rules and regulations thereunder, relating to security-based swaps ( i. e., “substituted compliance”). Finally, the Commission is setting forth our view of the scope of our authority, with respect to enforcement proceedings, under Section 929P of the Dodd-Frank Act.


78 FR 18084 - Regulation Systems Compliance and Integrity.


The Securities and Exchange Commission (“Commission”) is proposing Regulation Systems Compliance and Integrity (“Regulation SCI”) under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act”) and conforming amendments to Regulation ATS under the Exchange Act. Proposed Regulation SCI would apply to certain self-regulatory organizations (including registered clearing agencies), alternative trading systems (“ATSs”), plan processors, and exempt clearing agencies subject to the Commission's Automation Review Policy (collectively, “SCI entities”), and would require these SCI entities to comply with requirements with respect to their automated systems that support the performance of their regulated activities.


77 FR 45722 - Consolidated Audit Trail.


The Securities and Exchange Commission (“Commission”) is adopting Rule 613 under the Securities Exchange Act of 1934 (“Exchange Act” or “Act”) to require national securities exchanges and national securities associations (“self-regulatory organizations” or “SROs”) to submit a national market system (“NMS”) plan to create, implement, and maintain a consolidated order tracking system, or consolidated audit trail, with respect to the trading of NMS securities, that would capture customer and order event information for orders in NMS securities, across all markets, from the time of order inception through routing, cancellation, modification, or execution.


77 FR 18684 - Net Worth Standard for Accredited Investors.


We are making a technical amendment to Regulation D and conforming changes to certain other rules. Regulation D was last amended in Release No. 33-9287 (December 21, 2011), which was published in the Federal Register on December 29, 2011. Those amendments became effective on February 27, 2012. Due to a typographical error in that release, the Preliminary Notes to Regulation D were inadvertently deleted from Regulation D. We are restoring the deleted text as new Rule 500. The deleted text is not being restored as Preliminary Notes in order to comply with current Federal Register codification standards.

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